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  • 優財網:如是內參:中美貿易磋商有何要點?中央經濟工作會議如何解讀?經濟見底了嗎?硬核資產有哪些特性?

  • 優財來源:UCAI123.COM
  • 優財作者:優財金融網
  • 人氣指數:106
  • 更新時間:2019-12-18 22:10
  • 《如是內參》是如是會的會員專屬期刊,主要根據如是會社群的導師答疑以及如是金融研究院團隊的內部研討和調研見聞整理而成,主題涵蓋宏觀經濟、金融熱點、政策解讀、資產配置等領域,本文為部分節選,完整版請加入會員查閱。

    原標題:優財網:如是內參:中美貿易磋商有何要點?中央經濟工作會議如何解讀?經濟見底了嗎?硬核資產有哪些特性?

      《如是內參》是如是會的會員專屬期刊,主要根據如是會社群的導師答疑以及如是金融研究院團隊的內部研討和調研見聞整理而成,主題涵蓋宏觀經濟、金融熱點、政策解讀、資產配置等領域,本文為部分節選,完整版請加入會員查閱。

      本期為第13期,共整理了中央經濟工作會議、中美貿易磋商、逆回購利率下調、11月經濟數據、銀行理財子公司、滬深300股指期權、河北全省取締P2P、硬核資產等10個問題。

      目 錄

      一、宏觀經濟

      1、中央經濟工作會議釋放了哪些政策信號?能否幫忙解讀一下?

      2、中美貿易磋商第一階段協議達成,有哪些要點值得關注?

      3、花式降息繼續,14天期逆回購利率時隔4年首次下調,有何影響?

      二、金融熱點

      1、11月經濟數據如何解讀?經濟真的企穩見底了嗎?

      2、銀行理財子公司加速落地,前景如何?會對資管行業產生哪些影響?

      三、政策解讀

      1、滬深300股指期權即將正式亮相,會帶來哪些重大影響?

      2、河北宣布全省取締P2P,釋放出什么信號?

      四、資產配置

      1、中央經濟工作會議后,各類投資市場會怎么走?各類人群該如何應對?

      2、中美第一階段協議達成對各大類資產有何影響?

      3、如何尋找穿越周期的硬核資產?硬核資產具有哪些特征?能否舉例說明?

      宏觀經濟

      1、中央經濟工作會議釋放了哪些政策信號?能否幫忙解讀一下?

      我們逐字逐句對比了近幾年中央經濟工作會議公報,發現最重要的政策信號是

      花式降息繼續,但要把握寬松力度。以下是具體解讀:

      (1)再提“經濟下行壓力加大”, 2020政策大方向依然是適度寬松。此前2014年提了,結果2015年十幾次降準降息;2018年提,結果2019花式降息。2015-2017年沒提,結果政策都偏緊。今年提了,明年方向還是偏松,仍處于“降息”周期。

      (2)首提“科學穩健把握宏觀政策逆周期調節力度”,絕不是大水漫灌式寬松。去年是只強調要逆周期調節,今年專門強調要把握力度,就是要打消市場上關于大寬松的預期。主要是再寬松會造成新的資產泡沫化風險。

      (3)“保持經濟運行合理區間”,2020經濟增長目標可能會從“6%左右”下調到“5.5-6%”。一般提了“合理區間”,GDP目標大概率會定區間,比如2016年目標是“6.5-7%”,2019年目標是“6-6.5%”,如果刪掉“保持經濟運行合理區間”,一般會定一個概數,比如2017和2018年都是“6.5%左右”。

      (4)五個統籌變成六個統籌,第一次加“保穩定”。2016年只有4個統籌,2017加了“防風險”,2019又加了“保穩定”,“防風險”主要是針對金融風險,“保穩定”主要針對社會風險和事件。

      (5)首提“超大規模市場優勢和內需潛力”,對內挖掘消費潛力,發展核心技術,對外雙向開放應對貿易戰,這將是我們以后在全球經濟中的立足之本。以后咱們的資源和勞動力成本沒有優勢了,那些資源和勞動力密集型產業很多已轉向越南等國家,貿易戰也會加速這種產業轉移。未來我們最大的優勢就是人多市場大,利于發展消費型產業,茅臺(600519)、格力、伊利這些都是例子。最大的劣勢就是缺核心技術,所以要用搞原子彈的方式搞科研,舉國家之力攻關。

      (6)三大攻堅戰順序大調整,前兩年順序都是防風險、脫貧、防污染,今年變成了脫貧、防污染、防風險。而且對防風險的表述變化很大,只說了“我國金融體系總體健康,具備化解各類風險的能力”,金融出清雖然還沒結束,但最激烈的時候可能已經過去了。

      (7)積極的財政政策10年未變,但強調“壓縮一般性支出”,刪掉了去年關于大幅增加地方專項債的表述。地方專項債今年增加8000億,是地方穩增長的一個重要工具,明年還會增加,但不會增加這么多,地方債務的緊箍咒暫時還解不了。

      (8)穩健的貨幣政策基調也是10年未變,但強調“降低社會融資成本”,和去年表述差別不大,“花式降息”還會繼續。一般只要不提“中性”、“管住貨幣供給總閘門”這些說法,貨幣就還是偏松的。

      (9)房地產依然提的很少,“房住不炒”絕不動搖。2020年很多人期待地產放松,但這次表述和去年幾乎沒有變化,還首提“三穩”(地價、房價、預期),定調還是打擊炒房投機,明年不會全國性的放松,但個別區域會有微調,類似今年的深圳、長沙、成都。

      (10)每年都會定幾個重點工作,今年排首位的是“貫徹新發展理念”。往年都是放很具體的工作,比如去年的制造業高質量發展,前幾年的三去一降一補,今年改了路數,說明中央的經濟管理思路確實變了,走老路行不通,核心是不能再過多追求增長速度,不能大水漫灌。

      (11)脫貧被放到三大攻堅戰之首,下階段的重點是深度貧困地區,方式主要是產業扶貧、異地搬遷扶貧。對企業來說,扶貧依然是一個政治任務,必須高度重視。

      (12)“要保持宏觀杠桿率基本穩定”,去杠桿不是一刀切。中央政府可以加杠桿,地方政府去杠桿,個人加杠桿,企業去杠桿,總體穩定就可以了。

      (13)“確保零就業家庭動態清零”。這次會議比之前更關注就業問題,著墨很多,保證每個家庭都至少有一份工作,這也是保穩定的一個重要基礎。

      (14)“深化醫療養老等民生服務領域市場化改革和對內對外開放”。金融業2019年已經加大了開放力度,外資拿到了一些過去拿不到的牌照,比如基金銷售,2020輪到醫療養老了,對內資外資來說都是很好的產業布局機會。

      (15)“引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進制造、民生建設、基礎設施短板等領域”。過去投資的重點是基建,現在修路搭橋的大潮已經過去了,未來制造業尤其是先進制造業遠遠優先于基建。

      (16)“增加制造業中長期融資”。中長期融資靠什么?肯定不是銀行貸款,更多的要靠股權投資,PE/VC以后恐怕要多關注一些制造業,別只盯著互聯網看,新經濟不只是互聯網。

      (17)“要加快恢復生豬生產,做到保供穩價”。因為豬周期,豬肉問題竟然第一次登上中央經濟工作會議。雖然CPI已經破4,但豬價真不是大問題,明年二季度之后就好了。

      (18)“推進京津冀協同發展、長三角一體化發展、粵港澳大灣區建設,打造世界級創新平臺和增長極”。首次把大灣區和京津冀、長三角放到同一級別,定位很高,這不僅是經濟考量,還有更深層次的含義。

      (19)“提高上市公司質量,健全退出機制”。今年就是A股的“安然年”,對財務造假的監管和打擊將進入一個新時代,未來上市更容易,退市也更容易,只有這樣A股才能搞好。

      (20)“引導保險公司回歸保障功能”。保險就是用來保風險的,不是用來理財賺錢的,更不是用來投機的。

      (21)“要降低關稅總水平”,“縮減外商投資負面清單”。開放實質性提速,不僅是貿易戰的壓力,更重要的是現在開放對改善國內供給確實有幫助,更有利于“集中精力辦好自己的事”。

      2、中美貿易磋商第一階段協議達成,有哪些要點值得關注?

      12月13日,國新辦連夜召開新聞發布會, 外發了《中方關于中美第一階段經貿協議的聲明》,稱中美兩國已就中美第一階段經貿協議文本達成一致,主要有以下幾大看點:

      一是原計劃12月15日加征的關稅取消,9月開征的1200億美元稅率減半。關稅應該是協議最受關注的點,記者會的回復是“美方已承諾,取消部分擬加征和已加征的關稅”,美方英文聲明是2500億美元25%不變、9月先征3000億美元40%部分由15%減半到7.5%,3000億美元其余部分原計劃12月15日加征現在取消,這個結果如果能落實還是非常不錯的。按照協議執行后,美方對中方的關稅征收情況是2500億美元25%、1200億美元7.5%。

      二是加大對美農產品(000061,股吧)購買力度,有助于平抑當前消費品高企的物價。協議實施后,中國會大幅增加從美國進口的農產品規模,尤其是需求缺口比較大的大豆和豬肉,一方面加大供應后可阻止價格進一步大幅上行,有效改善民生;另一方面中國加大進口力度可滿足美國縮小中美貿易逆差的訴求,實現互利共贏。

      三是知識產權保護方面達成共識,加強創新保護力度。中美雙方在包括商業秘密保護、與藥品相關的知識產權問題、專利有效期延長、地理標志、打擊電子商務平臺上存在的盜版和假冒情況、打擊盜版和假冒產品的生產和出口、打擊商標惡意注冊,以及加強知識產權司法執行和程序等方面達成共識,推進知識產權保護改革,加強知識產權保護力度,有利于保護創新。

      四是繼續加大金融開放力度,匯率問題大概率達成一致。實際上從2017年博鰲論壇召開后,金融開放力度不斷加大,境內外金融市場的互聯互通更加深入,國內外金融市場的聯動逐步加強。之前為應對國內的潛在經濟下行壓力和金融風險, 央行半主動測試,匯率順勢破7。但是美國不想讓人民幣繼續貶,其實中國也不愿意過度貶。預計未來匯率可能會重回7以內。

      總體來看,中美貿易磋商第一階段協議達成后,短期能穩定外部發展環境,減輕一些出口壓力,緩解經濟下行壓力,可提振信心,利好中國經濟。但是需要明確的是,核心不是外需,占比很低,關鍵還得看內需(投資和消費),2020依然有下行壓力。而且長遠來看,由于中美關系已發生根本性變化,再加上中美所處的全球背景和局勢,中美貿易摩擦緩和只是暫時的,遠沒有真正結束,未來依舊充滿了不確定性,需要提前預見和積極應對。

      3、花式降息繼續,14天期逆回購利率時隔4年首次下調,有何影響?

      金融熱點

      1、11月經濟數據如何解讀?經濟真的企穩見底了嗎?

      2、銀行理財子公司加速落地,前景如何?會對資管行業產生哪些影響?

      政策解讀

      1、滬深300股指期權即將正式亮相,會帶來哪些重大影響?

      2、 河北宣布全省取締P2P,釋放出什么信號?

      資產配置

      1、中央經濟工作會議后,各類投資市場會怎么走?各類人群該如何應對?

      2、中美第一階段協議達成對各大類資產有何影響?

      3、如何尋找穿越周期的硬核資產?硬核資產具有哪些特征?能否舉例說明?

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    (責任編輯:張洋 HN080)

    原標題:優財網:如是內參:中美貿易磋商有何要點?中央經濟工作會議如何解讀?經濟見底了嗎?硬核資產有哪些特性?

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  • 4.05
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  • PGC30g
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  • 5.68
  • 黃金 行情 數據來源:優財網(UCAI123.COM)
  • 白銀現貨行情
  • 2016-03-10  
  • 計價方式
  • 買入價格
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  • 美元/盎司
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  • 白銀現貨 數據來源:優財網(UCAI123.COM)
  • 汽油柴油
  • 2020-01-09 10時  
  • 城市名稱
  • 90號
  • 93號
  • 97號
  • 0號
  • 北京
  • 6.67
  • 7.13
  • 7.59
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  • 重慶
  • 6.80
  • 7.20
  • 7.61
  • 6.82
  • 上海
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  • 天津
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  • 6.75
  • 遼寧
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  • 7.10
  • 7.57
  • 6.66
  • 四川
  • 6.71
  • 7.16
  • 7.71
  • 6.85
  • 西藏
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  • 8.01
  • 8.48
  • 7.30
  • 黑龍江
  • 5.70
  • 7.11
  • 7.61
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