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  • 優財網:【鉅陣股票市場月報】中央經濟工作會議召開,中美貿易談判取得階段實質性改善

  • 優財來源:UCAI123.COM
  • 優財作者:優財金融網
  • 人氣指數:102
  • 更新時間:2019-12-18 21:10
  • 全球市場

    原標題:優財網:【鉅陣股票市場月報】中央經濟工作會議召開,中美貿易談判取得階段實質性改善

      全球市場

      11月以來(截止12月11日),全球各主要指數基本上漲,僅富時100跌去0.4%,漲跌幅最大的為日經225指數,上漲5.13%,其次為A股當中一枝獨秀的創業板和美股納斯達克指數,皆為4%。而A股其他指數表現偏差。下半年A股分指數來看,上證綜指明顯弱于深證成指、創業板指和中小板指。

      市場估值與風險溢價

      11月來,A股主要指數市盈率變化相對較小。市場情緒方面,從A股風險溢價來看,2019年初達到了峰值,其后市場上漲,風險溢價下降,目前處于相對中等偏上的水平。從國債利率與股息率差值上面來看,國債利率相對收益優勢處于底部位置。

      行業、概念與風格表現

      11月份,漲幅最高的行業為建材,其次為酒店餐飲。漲幅最高的概念為消費電子與鋰電池。年中至今(20190601以來),市場各風格指數當中表現最好的為高市凈率、其次為高價股與績優股指數,最差的是低價股、虧損股與微利股,市場表現出明顯的成長與價值風格特征。短期來看,十月至今各風格指數較為平穩,新股指數表現較差。

      資金動向

      連續三個月(9、10、11),兩融買入凈額持續為正的為制藥、生物科技與生命科學、食品、飲料與煙草,且額度較大。北向資金11月度凈流入最多的行業為電子,其后為白色家電、銀行、水泥制造等板塊。截止到12月第一周的交易數據來看,交易量最多的為電子(申萬),且出現交易量持續增加的趨勢,這與我們的指數觀察結果和陸股通資金數據互為驗證。交易量波動較大的為計算機(申萬)、有色金屬(申萬)、農林牧漁(申萬)。食品、通信板塊交易量有持續萎縮的趨勢。

      權益類資金市場

      截止11月,股票多頭類私募指數今年以來累計收益23.88%,股票型公募基金指數今年以來累計收益30.47%,通過鉅陣資本挑選的基金池收益率在今年以來的收益明顯高于公私募股票型基金整體收益,其中風格輪動權益類基金池子今年以來收益率40.94%。11月份股票多頭類私募發行1013支,環比上升,同比增加49.19%。

      策略點評

      中美貿易談判取得階段實質性改善對于股市提振比較明顯,從A股風險溢價與債息差數據來看,A股本身具備較強的配置價值,所以近期我們認為A股上漲動力較強。配置上面,從近期的數據觀測到市場表現較好的板塊有建材、酒店餐飲、消費電子、鋰電池,資金傾向方面,兩融11月凈買入最多生物制藥、食品飲料,陸股通11月凈流入最多為電子制造、白色家電,交易數據上面,近幾周放量明顯的為申萬電子板塊。中央經濟工作會議涉及內容較多,總結起來大概為科技創新、新基建與先進制造。

      以下為研報具體內容

      【鉅陣股票市場月報】

      中央經濟工作會議召開,中美貿易談判取得階段實質性改善

      一、全球市場

      1、全球主要股票市場表現11月以來(截止12月11日),全球各主要指數基本上漲,僅富時100跌去0.4%,漲跌幅最大的為日經225指數,上漲5.13%,其次為A股當中一枝獨秀的創業板和美股納斯達克指數,皆為4%。而A股其他指數表現偏差。創業板主要受益于動力電池、智能音箱、無線耳機等板塊股票表現。

      今年以來,累計漲跌幅度最差的為富時100和恒生指數,究其原因,英國脫歐對其股市造成較大的負面影響,而恒生指數受香港暴力事件影響較大。A股今年上半年表現最為強勢,但是后續上漲乏力,反而是美股、日股、法股、德股在三季度以來持續發力,目前納斯達克指數在今年的漲幅已經超過了萬得全A指數。A股分指數來看,上證綜指明顯弱于深證成指、創業板指和中小板指。

      二、市場估值與風險溢價11月來,A股主要指數市盈率變化相對較小。

      市場情緒方面,從A股風險溢價來看,2019年初達到了峰值,其后市場上漲,風險溢價下降,目前處于相對中等偏上的水平。從國債利率與股息率差值上面來看,國債利率相對收益優勢處于底部位置。綜上,我們認為A股具備相對配置優勢。

      三、行業、概念與風格表現

      11月份,漲幅最高的行業為建材,其次為酒店餐飲。工信部11月25日公布前三季度建材工業經濟運行情況,建材行業的經濟效益繼續改善,實現營業收入同比增長12.6%,增速高于整個工業8.1個百分點;實現利潤同比增長12.2%;銷售利潤率8.4%,高于整個工業2.5個百分點。券商研究員表示,目前建材具備龍頭集中趨勢、高分紅、以及2020年需求旺季預期等等優質特征。同樣,11月國家統計局發布數據顯示,2019年前三季度全國居民人均消費支出15464元,總體平穩,其中網上零售、文旅服務等成為支出較快增長的領域。居民飲食服務支出增長15.6%。隨著居民自由行旅游需求的增加,人均景點門票支出增長31.5%,人均旅館住宿支出增長20.1%。

      漲幅最高的概念為消費電子與鋰電池,消費電子主要收益與TWS耳機細分板塊上漲,據CounterpointResearch顯示,2016年全球TWS耳機銷量僅0.09億部,2018年快速增長至0.46億部,2019年上半年銷量約0.45億部,同比大幅增長。市場預計行業未來將持續保持高速增長。而鋰電池短期主要受到大訂單的影響,11月21日,寶馬宣布向寧德時代(300750,股吧)追加巨額訂單,2020-2031年訂單金額將從原先的40億歐元大幅提升至73億歐元。

      年中至今(20190601以來),市場各風格指數當中表現最好的為高市凈率、其次為高價股與績優股指數,最差的是低價股、虧損股與微利股,市場表現出明顯的成長與價值風格特征。短期來看,十月至今各風格指數較為平穩,新股指數表現較差。

      四、資金動向連續三個月,兩融買入凈額持續為正的為制藥、生物科技與生命科學、食品、飲料與煙草,且額度較大。這兩個行業存在較多標桿性持續賺錢的股票。

      陸股通方面,截止到11月,已經連續6個月凈流入,11月度凈流入604億元;截止到12月11日,陸股通持倉市值集中在食品飲料、白色家電與銀行板塊,體現出明顯的基本面需求。分行業來看,11月度凈流入最多的行業為電子,其后為白色家電、銀行、水泥制造等板塊。

      公募持股占A股比例近幾個季度呈現逐步提高的趨勢,2012年來,公募持股占A股中的比例最高出現在12、13年的牛市前期,約為5%。14年隨著股市上漲,逐步下降到2015年中報的3%左右,近期最低為2017年底的2.71%,后配置比例逐步提高,2019年三季度為3.49%。

      截止到12月第一周的交易數據來看,交易量最多的為電子(申萬),且出現交易量持續增加的趨勢,這與我們的指數觀察結果和陸股通資金數據互為驗證。交易量波動較大的為計算機(申萬)、有色金屬(申萬)、農林牧漁(申萬)。食品、通信板塊交易量有持續萎縮的趨勢。

      五、權益類基金市場股票多頭類私募指數今年以來累計收益23.88%,股票型公募基金指數今年以來累計收益30.47%,在2019年以來的股票型基金里面,公募成績略超私募成績。

      通過鉅陣資本挑選的基金池收益率在今年以來的收益明顯高于公私募股票型基金整體收益,其中風格輪動權益類基金池子今年以來收益率40.94%,遠超股票型公募的30.47%。

      11月份股票多頭類私募發行1013支,環比上升,同比增加49.19%,今年3月份以來,股票型私募基金發行熱度較2018年明顯增加。(注:朝陽永續統計的數據,歷史月份的數據仍然有變動)。

      總結:十一月份股票型私募發行市場依然延續前幾個月的高增長態勢,基本上可以確定2019年股票類私募發行總數量要遠超2018年。年初截止到11月份,鉅陣資本基金池基金累計收益率遠在市場平均水平之上,我們不斷發掘具備持續穩定alpha收益的基金經理。

      六、大事及策略總結

      中央經濟工作會議12月10日至12日在北京舉行。本次會議強調“引導資金投向……基礎設施短板等領域”,預計20年積極財政政策的發力點在基礎設施短板領域,具體包括傳統基建(鐵路、市政管網、停車場、冷鏈物流、公路、水利)和新基建(通信網絡、信息)等。本次會議對貨幣政策的表述由去年的“松緊適度”轉變為“靈活適度”,提出“貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應”。同時會議提到“要加快恢復生豬生產,做到保供穩價”,豬價上漲帶來的通脹上行仍將掣肘貨幣政策,預計豬肉價調控至2020下半年具備成效,到時貨幣政策調整空間也將增加。本次會議延續了“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,全面落實因城施策”的表述。本次會議涉及細分產業領域的篇幅為歷年以來最長,圍繞“高質量發展”,涉及農業供給側結構性改革、支持戰略型產業發展、打造先進制造業集群、發展數字經濟、建設養老服務體系、推動旅游業和健身產業發展、加快落實區域發展戰略等,本次會議重點提到了“讓各類市場主體在科技創新和國內國際市場競爭的第一線奮勇拼搏”、“要健全體制機制,打造一批有國際競爭力的先進制造業集群, 提升產業基礎能力和產業鏈現代化水平”等,預計利于具備創新能力與國際競爭力的頭部企業發展成為全球性大公司。資本市場改革方面“要完善資本市場基礎制度,提高上市公司質量,健全退出機制,穩步推進創業板和新三板改革,引導大銀行服務重心下沉,推動中小銀行聚焦主責主業,深化農村信用社改革,引導保險公司回歸保障功能”,預計創業板注冊制會是接下來的資本市場政策熱點。

      12月13日晚國務院召開新聞發布會,中美雙方已就中美第一階段經貿協議文本達成一致,中美貿易談判取得階段實質性改善,若中美落實分階段取消對華產品加征關稅的相關承諾,則將增強企業補庫信心,改善因中美關系不確定性下外向型企業斷崖式下行的制造業投資。同時,資本市場風險預期降低,12月12日晚間,美股直線飆漲,三大指數均創下歷史新高,跟A股相關的A50直接漲了1%,人民幣匯率也飆了,漲了600多點。

      總結:中美貿易談判取得階段實質性改善對于股市提振比較明顯,從A股風險溢價與債息差數據來看,A股本身具備較強的配置價值,所以近期我們認為A股上漲動力較強。配置上面,從近期的數據觀測到市場表現較好的板塊有建材、酒店餐飲、消費電子、鋰電池,資金傾向方面,兩融11月凈買入最多生物制藥、食品飲料,陸股通11月凈流入最多為電子制造、白色家電,交易數據上面,近幾周放量明顯的為申萬電子板塊。中央經濟工作會議涉及內容較多,總結起來大概為科技創新、新基建與先進制造。

      十一月份股票型私募發行市場依然延續前幾個月的高增長態勢,基本上可以確定2019年股票類私募發行總數量要遠超2018年。年初截止到11月份,鉅陣資本基金池基金累計收益率遠在市場平均水平之上,我們不斷發掘具備持續穩定alpha收益的基金經理。

    本文首發于微信公眾號:鉅陣資本。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

    (責任編輯:張洋 HN080)

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  • 347.12
  • 348.90
  • 1.63
  • 黃金 行情 數據來源:優財網(UCAI123.COM)
  • 白銀現貨行情
  • 2016-03-10  
  • 計價方式
  • 買入價格
  • 賣出價格
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  • 人民幣/克
  • 3.19
  • 3.21
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  • 美元/盎司
  • 15.27
  • 15.37
  • -0.01
  • 白銀現貨 數據來源:優財網(UCAI123.COM)
  • 汽油柴油
  • 2020-01-01 10時  
  • 城市名稱
  • 90號
  • 93號
  • 97號
  • 0號
  • 北京
  • 6.67
  • 7.13
  • 7.59
  • 6.79
  • 重慶
  • 6.80
  • 7.20
  • 7.61
  • 6.82
  • 上海
  • 6.62
  • 7.09
  • 7.55
  • 6.73
  • 天津
  • 6.60
  • 7.12
  • 7.52
  • 6.75
  • 遼寧
  • 5.52
  • 7.10
  • 7.57
  • 6.66
  • 四川
  • 6.71
  • 7.16
  • 7.71
  • 6.85
  • 西藏
  • 7.56
  • 8.01
  • 8.48
  • 7.30
  • 黑龍江
  • 5.70
  • 7.11
  • 7.61
  • 8.72
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