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  • 九大要點不可不知!中國金融期貨交易所公布《滬深300股指期權的合約規則》

  • 優財來源:UCAI123.COM
  • 優財作者:優財網
  • 人氣指數:136
  • 更新時間:2019-12-16 14:34
  • 優財網12月16日報, 中國金融期貨交易所公布了滬深300股指期權的合約規則,至此,三家交易所的相關交易規則全部出臺。

    原標題:九大要點不可不知!中國金融期貨交易所公布《滬深300股指期權的合約規則》

      優財網12月16日報, 中國金融期貨交易所公布了滬深300股指期權的合約規則,至此,三家交易所的相關交易規則全部出臺。

      繼上周上交所、深交所、 中金所三大交易所宣布本月23日滬深300ETF期權和股指期權上市之后,今日, 中國金融期貨交易所公布了滬深300股指期權的合約規則,這標志著滬深300股指期權合約及規則準備工作正式完成。

      自2019年11月10日至11月15日, 中國金融期貨交易所就滬深300股指期權合約及相關規則向社會公開征求意見。在征求意見期間, 中國金融期貨交易所通過網上公開征求意見的方式,廣泛聽取市場各方的意見和建議。從此次征求意見情況看,市場參與者對 中國金融期貨交易所設計的滬深300股指期權合約及相關業務規則普遍表示認可。下一步, 中國金融期貨交易所將在中國證監會的統一領導下,以“四個敬畏、一個合力”為指引,扎實做好滬深300股指期權上市的各項工作,確保產品平穩推出、穩步運行。

      此次 中國金融期貨交易所發布了一系列交易細則、業務指引和管理辦法。其中包括:《滬深300股指期權合約》《中國金融期貨交易所股指期權合約交易細則》《中國金融期貨交易所交易細則》(修訂版)、《中國金融期貨交易所結算細則》(修訂版)、《中國金融期貨交易所結算會員結算業務細則》(修訂版)、《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》(修訂版)、《中國金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法》(修訂版)、《中國金融期貨交易所信息管理辦法》(修訂版)、《中國金融期貨交易所交易者適當性制度管理辦法》和《中國金融期貨交易所交易者適當性制度操作指引》已報告中國證監會,現予以發布。

      這些合約、規則自2019年12月23日起實施,2017年6月28日發布的《金融期貨投資者適當性制度實施辦法》和《金融期貨投資者適當性制度操作指引》同時廢止。

      滬深300股指期權交易9大看點:

      要點一:滬深300股指期權的合約乘數是100點,合約規模約40萬元。

       中國金融期貨交易所解釋,合約乘數與標的指數點是決定合約面值規模的重要因素。合約乘數過大可能導致流動性不足,而過小可能會導致機構投資者買賣合約數量過多,交易成本較大。因此合約乘數應平衡好市場流動性與交易成本兩者的關系。

      按照目前滬深300指數的點位和每點100元人民幣的合約乘數,以最新滬深300收盤點位計算,滬深300股指期權的合約規模是39.68萬元。

      要點二:滬深300股指期權的最小變動價位是0.2。

      目前的股指期權權利金最小變動價位與同標的股指期貨的最小變動價位相匹配,方便投資者理解和操作。

      要點三:每日漲跌幅是10個點。

      借鑒境內外市場成功經驗,將標的指數上一交易日收盤價±10%作為滬深300股指期權的每日價格最大波動限制。

      要點四:滬深300股指期權的合約月份有6個。

      滬深300股指期權提供3個近月合約和隨后3個季月合約。合約存續期最長的第3個季月合約,可基本覆蓋1年的關鍵期限。

      要點五:滬深300股指期權到期日和最后交易日是到期月份的第三個周五。

      股指期權的到期日和最后交易日與同標的的股指期貨市場協調一致,便于投資者進行風險管理

      要點六:滬深300股指期權的交割方式為現金交割。

      在全球市場上基于現貨指數的股指期權都采用現金交割方式。業內人士認為,采用現金交割在實際操作中具有便利性。

      要點七:滬深300股指期權的行權方式為歐式。

      從全球來看,幾乎所有的股指期權合約都是歐式期權,歐式期權買方只能于到期時行權。這一行權制度相對比較簡單,投資者容易定價和操作。

      要點八:滬深300股指期權的交易代碼包含多種元素。

      股指期權的合約交易代碼包含品種、合約類型、合約月份、行權價格等要素。其中IO為品種,指代滬深300股指期權,合約月份采用與滬深300股指期貨相同的標示方式,C為看漲期權,P為看跌期權,最后為行權價格。

      要點九:滬深300股指期權設置行權最低盈利金額。

      在行權過程中,會員可能對客戶收取的行權手續費存在差異,因而通過提供行權最低盈利金額這一設置,客戶可以根據自身行權手續費用標準通過會員設定行權條件。

      1983年3月,芝加哥期權交易所(CBOE)推出了全球第一只股指期權產品—CBOE-100指數期權(后更名為標普100指數期權),同年7月,CBOE上市了標普500指數期權。股指期權產品一經誕生,由于其具有覆蓋面廣、應用便捷、市場需求大等特點,市場影響力迅速提升,現已成為全球場內衍生品市場最為活躍的產品之一。

      在CBOE推出股指期權獲得成功之后,全球其他成熟市場和新興市場均先后推出了股指期權產品。根據FIA的統計數據,截至2012年底,全球已經有20多個國家和地區的40家交易所上市了股指期權產品。目前,全球GDP及股票市值排名前20的國家和地區,除中國大陸以外均推出了股指期權產品,一些新興轉軌經濟體和金磚國家或地區,如:韓國、巴西、俄羅斯、印度、波蘭、臺灣、以色列等也都成功上市了股指期權。目前,無論是成熟市場還是新興市場,股指期權已被各類機構投資者廣泛用來進行風險管理、資產配置和產品創新。

      近來,股指期權再度進入投資者眼簾,展望未來,股指期權必定是我國資本市場金融創新的重點品種之一。近日, 中國金融期貨交易所發了一個《關于開展會員股指期權業務測試的通知》,擴大滬深300股指期權業務測試范圍,由2012年8月試點期間的20家會員擴大到全部會員單位。這使得股指期權向全市場仿真交易更近了一步,而全市場仿真交易則是新品種正式推出的前提,這通知一發也將使股指期權推出的進程得以加快。

      從理論上看,股指期權一定程度上可以對沖股指期貨的風險,所以其交易量將大于股指期貨,從實際情況來看,股指期權合約的數量將遠遠大于股指期貨,因為以單月合約來看,現在的股指期貨只有一張單月的合約,而股指期權從理論上可以在不同的行權價上掛上合約,所以也將大大增加交易機會。

      從未來交易的情況來看,股指期權上市之后的一段時間內將以機構投資者的套保操作為主,因為一般的中小投資者還不是非常的專業,即便想操作股指期權,也還需要有一個認識的過程,而且一般的投資者都是有自己一套交易習慣,不會貿然進入陌生的新市場。而且股指期權操作的復雜性將更大,因為其有一個波動率的概念,如果市場走勢較平,那么股指期貨的漲跌就非常有限,這對于股指期權來講,時間價值將大打折扣,所以漲跌情況就將更加復雜。而且由于股指期權的投資門檻必然較高,機構投資者就可以有設計更加多元化的產品的優勢,一定程度上也會影響市場,從而加強整個金融市場的有效性。

      優財金融網(UCAI123.COM)為您延伸閱讀:

      股指期權亦作:指數期權,英語為:stock index option,是以股票指數為行權品種的期權合約。股指期權相對其他期權來說具有風險小(最大虧損是權利金),盈利大(行使權利后的期貨差價)的特點。

      簡單來說,股指期權就是判斷股指的漲跌,只需要付一定的權利金,如果判斷正確,可以賣出權利,獲得權利金收益,或者行使權利,買入股指期貨,平倉后獲得股指波動差價的利潤;判斷損失權利金。

    原標題:九大要點不可不知!中國金融期貨交易所公布《滬深300股指期權的合約規則》

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